肖耿:从佛山重新认识中国

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   中共十八届三中全会召开前一年,香港经纶国际经济研究院与中国国家发改委学术委员会办公室发起了二个多 多中国城市案例研究,希望通过解剖二个多 多城市,来搞清楚政府与市场的关系,帮助国际社会对中国经济及治理体系二个多 多多客观、全面、深入的了解,而这项研究有什么都发现改变了亲戚大伙儿 以往对中国经济的理解与看法。(可详见作者此前在FT中文网文章《从佛山看中国改革》)

   从佛山看条块互动

   治理形状有十个 方面,也可是我我“条条”、“块块”、“制度”和“条块系统互动”,从此分析二个多 多典型的中国城市,这会哪些地方地方结论?你这一 中国式“四维治理形状”几千年以来就一个劲位于,“条条”指中央集权、“块块”指地方自主(也可是我我山高皇帝远),条块手中是“制度”。什么都专家提到中国制度建设还就有很健全,“条条”的中央控制对社会及市场的监管与“块块”的地方、企业、家庭之自主竞争发展既有良性互动就有矛盾。你这一 四维治理机构一方面构成中国治理系统的抗脆弱性,但每每个人面也留下潜在的系统风险。

   亲戚大伙儿 对于“条条”非常熟悉,包括对外关系、党、政、宏观调控、市场监管等中央部门及体系,哪些地方地方中央集权的功能为整个国家提供发展的大环境。有已经 在中央调控与监管的大环境及体系之下,也二个多 多多非常重要及特殊的“块块”,即地方实体——哪些地方地方“块块”之间是竞争性的,不仅在业绩方面竞争,如吸引外商投资、追求GDP增长等,一同也在竞争怎样改变制度,即改变游戏规则。在35年前,中国计划经济有什么都的规则在现代市场经济下是不适用的。在过去35年里,从特区到各项改革就有突破过去不合理的规则,建立现代更好的竞争规则,也可是我我今天讲的“法治”。

   竞争是比较繁杂的,它有不同的层次。产品市场的竞争是最简单的,有已经 到基础设施和土地市场,就不可外理本土垄断的哪些地方的问题报告 ,要形成良性竞争是不太容易的。每个城市相互之间的竞争,甚至每个国家相互之间的竞争最重要的是制度的竞争,也可是我我治理形状之间的竞争。

   参与市场竞争的基本上二个多多 多传统的单位,二个多 多是家庭,家庭非常重要,现在讲的以人为本,从就业、教育、家庭理财、住房、环境、医疗等社会服务都跟家庭有关。还二个多 多多重要的市场参与者是企业,以现代法人为概念的企业是中国过去35年中才跳出 的,企业法人与各种不同的利益相关者通过合约关系而走到一同为市场生产产品或提供服务。而企业的每二个多 多利益相关者手中都二个多 多多市场,如土地、劳动力、及资本市场。

   过去35年佛山增长的故事可是我我二个多 多政府怎样转变角色有助市场形成的历史。亲戚大伙儿 发现市场和政府实际上是二个多 多硬币的两面,而产权制度正是将这两面连接的关键。政府的质量决定了产权制度的质量,产权制度的质量又决定了市场的质量。

   产权制度二个多多 多基本的次要。第二个多 多次可是我我要界定权利与责任,连责任和权利就有清楚,谈哪些地方产权与法治?第十个 次可是我我用来交换哪些地方地方财产权利的市场平台,你这一 相对比较容易建立。第二个多 多次要你说歌词 也是最重要的二个多 多,可是我我产权纠纷的外理机制,纠纷外理机制可能性不好说说,老百姓不服,每每个人不服社会就不稳定。西方普通法体系有陪审团制度,有已经 普通法是几百年形成的,陪审团实际上可是我我最后让老百姓要服。可能性陪审团就有专家,有已经 亲戚大伙儿 听了法官和律师讲完案例及相关法律后,会由亲戚大伙儿 来决定被告有罪还是无罪,这就很容易让一般老百姓对判决服气。你这一 个多 多产权制度的基本次要可是我我市场经济手中的制度基础设施,是中国发展市场经济时需建立的软件。

   建立现代产权制度的基本目的是降低市场交易的成本。中国的竞争力在过去三十五年不断提高,最重要的是可能性交易成本在不断下降。而传统的生产次要成本,在中国是在不断上升的,有已经 中国企业总的市场竞争力,或称综合生产成本,还在下降,这可是我我可能性人为的成本(及交易成本)那么 小。

   政府和市场就有二个多 多选用(二个多 多好的,二个多 多不好的)。政府还时需选用寻租、不作为,也还时需选用构建市场,降低交易成本。市场就有二个多 多选用:提高速率单位可能性是投机套利。曾经就跳出 了十个 政府与市场互动的可能性结果:(1)可能性政府与市场就有做好事,可是我我可持续发展;(2)可能性政府与市场就有作为,可是我我危机及崩溃;(3)可能性市场在做好事,但政府却寻租及不作为,可是我我政府失灵;(4)可能性政府做好事,但市场里一帮人做坏事,可是我我市场失灵。

   现代社会实际上二个多 多多广义的资产负债表,可是我我在政治与社会、环境、经济二个多 多方面还时需积累资产及负债,而社会、环境、及经济的稳定可是我我这三大资产负责表时需要有平衡,曾经二个多 多更全面及动态的理论框架对分析繁杂的中国经济发展非常必要。

   亲戚大伙儿 对佛山做了深入的调研后,有什么都令亲戚大伙儿 吃惊的发现。首先是佛山的业绩表现极其惊人。可能性看佛山的人均GDP趋势图说说,佛山过去35年一个劲走在中国的前列。不光是佛山,中国有16个大城市可能性进入世界银行界定的高收入经济体,佛山是其中的二个多 多。按照人口来排,在这16个城市里,佛山排11位,不算有点儿突出,有700万人口;按照劳动生产率及速率单位来排,佛山人均GDP排位提升到第9位,2012年人均GDP达到最少20000美金,最少香港人均GDP320000美金的40%,并超过北京和上海。

   亲戚大伙儿 总结了佛山增长发展的主要经验,令亲戚大伙儿 惊奇的是它们基本上都还时需在全国各地基因重组:包括民营经济、内需拉动、嵌入全球供应链、吸引农民工、地方政府权力下沉,哪些地方地方都没哪些地方有点儿。有已经 佛山的地理位置、历史、文化却那么 依据基因重组,什么都地理位置的重要性实际在市场成为配置资源的决定性作用后,会那么 明显。这可是我我为哪些地方有的地方会跳出 鬼城,有已经 其他地方,包括像上海、北京、深圳曾经的沿海地区,在那么 多年的高速增长你要,房地产价格及市场容量还在继续上行。

   佛山的工业基本上那么 国有企业,佛山是中小企业之都。佛山一半以上的人口就有外来的,佛山有200多个专业镇,哪些地方地方专业镇非常专业和有速率单位,并与全球供应链相连,有已经 就有它的哪些地方的问题报告 ,可是我我佛山至今还没二个多 多多中央商务区(Central Business District),这对服务业的发展有负面影响。佛山各区和各镇之间的竞争非常激烈,南海和顺德可能性竞争而跳出 不同的发展与营商模式。佛山市财政是少于南海区和顺德区财政的,其他镇超过区的财政,地方财政实力下沉到基层。佛山每每个人财富的增长也非常快。亲戚大伙儿 曾经问佛山市长,佛山增长哪些地方地方秘密,回答是“那么 ”。除了较好的地理位置,佛山既就有省会城市,可是我我是特区,也那么 丰富的自然资源,什么都它就要靠竞争,把人才、资金和项目吸引过来。

   从佛山案例亲戚大伙儿 体会到,中国经济增长模式中有点儿要的二个多 多秘密是“块块”之间的竞争。但竞争有好的方面,就有坏的方面,在游戏规则就有很好的情況下,竞争会造成很大的负作用。成功的城市各有各成功的特色,曾经中国城市的哪些地方的问题报告 却惊人地类似于。亲戚大伙儿 发现佛山的主要哪些地方的问题报告 与面临的挑战跟全国城市几乎是一模一样的,包括地方政府债务高,中小企业贷款难,环境污染严重,而哪些地方地方哪些地方的问题报告 实际上是恶性竞争造成的。有点儿是哪些地方地方哪些地方的问题报告 不可是我我地方“块块”的哪些地方的问题报告 ,时需要通过“条条”监管标准的制定及执行来改善竞争的依据,从恶性竞争转变到良性竞争。什么都改善中国的条块形状实际上是非常重要的改革挑战。

   从佛山教训看宏观调控

   来自佛山的二个多 多数据改变了我对中国宏观经济形势及政策的看法。第二个多 多数据是有关房地产价格,你你要提到佛山的劳动生产率可能性达到了香港的40%(以人均GDP为标准),有已经 房价共可是我我香港的四分之一。第十个 数据是固定资产投资占GDP的比例,佛山过去10年一个劲维持在200%左右,但全国2012年达到了70%,2013年达到了78%。第二个多 多数字,是2011年各类贷款占GDP的比例,佛山是85%,而全国平均是121%,上海达184%,杭州达210%,北京达221%。在中国16个高收入大城市中,佛山获得信贷的数量是最低的。为哪些地方呢?很简单,可能性佛山200%的工业产出和就业就有靠中小企业,而中小企业拿只有贷款是很普遍的哪些地方的问题报告 。也可是我我说,与传统流行的中国信贷膨胀过度,地方债务过度,房地产泡沫严重的形势判断不同,来自佛山的数据问亲戚大伙儿 :佛山实际上正在经历典型的金融压抑,而过度的金融压抑有可能性摧毁佛山强有力的市场竞争力。

   佛山中小企业的贷款利率基本上是在20%,也可是我我中国影子银行的利率。而一般的正规银行贷款利率是在7%-8%。那么 巨大的资金成本的差异,造成了巨大的资本市场的扭曲和无效。结果是,国有企业的负债率不断提高,应为它们拿的贷款就有很便宜的,而中小企业可能性贷款成本太高,它们的负债率急剧下降。

   “块块”之间的竞争,可能性规则不当,会由于其他恶性后果,如信贷膨胀飞快,时需宏观调控来外理。有已经 ,宏观调控与微观现实又有其他矛盾:可能性亲戚大伙儿 采取宽松的货币政策,低效的投资者就会过度投资;可能性是宏观紧缩,中小企业立刻受到影响。可能性像佛山曾经非常有速率单位的城市在紧缩环境下都那么 出路,曾经不可外理地会倒逼中央“条条”重新放松信贷,而曾经的循环中国可能性经历了什么都次。

   有那么 依据走出你这一 宏观调控的恶性循环呢?2012年中,我曾写文章呼吁降低银行准备金率,不需要 使民营企业、中小企业得到足够的流动性。有已经 一同时需提高存款利率和正规银行的贷款利率,可能性中国的银行体系基本上是农民工存钱、退休工人存钱,有已经 借给国有企业及买了什么都房子的富人。你这一 结果是极其不公平的,造成的潜在社会及经济矛盾非常深刻。什么都,我认为存款时需加息,目的是为中小企业贷款降息(从高利贷降到正常市场利率),这就要求在提高存款利率的一同提供更多的流动性和有效的信贷给有速率单位的中小民营企业。亲戚大伙儿 时需改变利率双轨(国有企业与民营企业不同轨)的现实,实现利率并轨后的真正与风险对称的利率形状。

   可惜,你这一 建议在学术及决策圈一个劲有争议,我每每个人认为主可是我我二个多多 多障碍及误区。

   二个多 多是理论与观念上的障碍,主要与资产价格形状性重估有关。所有的高速增长的新兴市场经济体都二个多 多多特点,可是我我它们的不动产会升值。在中国的高速率单位高收入高增长城市,五年前一套房子是200万,现在可能性是200万甚至是2000万。有已经 贷款的你要,同样一套房子,你现在所需贷款规模将是过去的3到5倍,可能性货币供应只有提供相应的高速增长说说,就会对哪些地方地方先锋城市经济造成二个多 多非常负面的金融压抑影响。哪些地方地方先锋城市的不动产升值是有速率单位及发展潜力支持的,可能性它们在市场环境下是有可能性吸引人才、资金、及项目。它们是还时需承受较高的资金成本,但却无法承受严厉的金融压抑及高利贷。相反,可能性利率非常低,资金成本低,什么都三线及四线城市,有点儿是偏远的地理位置不好的城市,会拼命发展房地产,可能性它们的土地便宜,资金也便宜,哪些地方的问题报告 是房子盖出来你要那么 人去买,可能性市场更重视的是地理位置,而就有房子的大小与其中的砖瓦。什么都,尊重市场可是我我尊重各地区地理、历史、文化的差异等等其他亲戚大伙儿 无法通过政府行为来改变的现实。尊重市场亲戚大伙儿 就只一帮人为阻止发达地区房价上涨及落后地区房价下跌,可是我我能人为地对国有企业及落后地区提供低息贷款,而对发达地区实行金融压抑,当然,通过财政或政策性银行对弱势群体及个别国家重点战略项目的支持例外。

   曾经障碍与误区是金融市场开放及全球化的风险与制约。可能性西方经济体目前正位于二个多 多金融危机后不正常的零利率情況,而零利率对中国曾经二个多 多高速增长的新兴市场完整不符合。中国央行不敢提高存款利率,次要由于是担心高利率会吸引海外热钱流入。中国金融市场在跟国际接轨时,就时需非常注意只有引进国际金融市场目前严重的价格扭曲。中国时需考虑建立中国金融的万里长城,来阻挡西方零利率对中国金融市场的不良影响。对中国曾经二个多 多实体经济高速增长、不动产理性重估持续位于的经济体,可能性实行目前国际流行的“病态”零利率政策,必定会由于中国境内资本市场的混乱与扭曲,并为中国未来的金融危机埋下种子。

   以上你这一 个多 多理论与现实的障碍与误区不清除,中国的宏观调控就难以走出“一抓就死、一放就乱”的怪圈。而佛山案例,则为亲戚大伙儿 重新认识中国的宏观调控提供了难得的第一手经验及教训。

   (作者是香港大学荣誉教授,本文根据作者在2014年6月15日第四届“中国行政改革论坛”的演讲录音挂接)

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