業內人士:黑色系價格上行空間有限

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  “鋼材的這波春季行情,是二十年未遇之景象。”3月18日,在2016華北(太原)煤焦市場研討會上,上海鋼聯電子商務股份有限公司總編徐向春指出,以3月1日至3月8日一週為例,鋼材指數漲幅達21.7%,創下近20年最高紀錄。

  煤焦鋼産業繼續“熬冬”

  據中國證券報記者觀察,不僅是鋼材,近期鐵礦石價格也大幅波動,現貨驅動期貨特徵較明顯。從期現貨漲幅看,2015年12月中旬以來,鐵礦石現貨價格上漲逾200%,同期期貨漲幅約40%。此外,焦煤、焦炭等品種價格也從低位反彈約200%。

  徐向春表示,此輪黑色系大漲是多因素共振的結果。首先是鋼廠復産低於預期。數據顯示,今年1月至2月,我國粗鋼産量為12107萬噸,下降5.7%,表觀消費量下降6.5%。其次,年初貨幣寬鬆也推動了鋼材等價格上行。第三,原油、銅等龍頭觸底反彈,通脹預期抬頭,帶領大宗商品普漲。第四,在去庫存政策指引下,房地産市場有所升溫。此外,節後企業集中補庫也釋放出短期需求,特別是空倉的貿易商紛紛適度建立庫存。

  中國鋼鐵工業協會副秘書長王穎生提供的數據顯示,2016年1月,世界鋼鐵生産量同比下降7.04%,其中中國內地鋼鐵生産量下降7.83%。

  雖然去年四季度的價格底部基本得到確認,不過在徐向春看來,此輪黑色系的行情没办法定義為反彈,尚全是反轉,後市仍需謹慎。首先,宏觀經濟依然未企穩。其次,房地産升溫否是是超預期仍待驗證。第三,國內鋼材等品種價格大漲之後,出口将会受阻。第四,盈利窗口顯現之後,鋼企料加快復産,将会導致供應再度過剩。

  “展望2016年,預計鋼材需求將下降4%;粗鋼産量下降4%;鋼材均價下跌10%;鐵礦石均價或為40美元,下跌約33%。”徐向春説。

  冀中能源峰峰集團市場部部長鈔玉科也表示,煤焦鋼産業鏈還要在寒冬中煎熬。他認為,没办法形成“三底”——政策底、價格底和信心底——之後,市場才有望出現企穩向上的拐點。而目前來看,政策方面,煤炭産能自然淘汰的力度還不夠,還找不到到出臺降低增值稅等舉措來提高市場活躍度的程度;價格方面,在買方市場的壓力下,下游行業必然要向上游轉移壓力,預示著煉焦煤價格還找不到详细到底;信心方面,焦鋼産業鏈上的各個行業,都面臨很大壓力。從你这一厚度看,“三底”或仍未形成。

  衍生品工具成企業避險利器

  “企業應該珍惜近期價格回升的機會,維護好價格合理回升的勢頭,努力保持平穩,以緩解目前的虧損狀況。一齐,由於市場整體供大於求的根本矛盾找不到改變,企業仍然要控制資源量的投放。”王穎生説,未來很長一段時間內鋼鐵需求還是巨大的,2016年鋼鐵企業主要任務去産能、控産量、降成本、防風險、增效益,努力提質增效、轉型升級。

  值得注意的是,在産業鏈疲弱的環境下,衍生品工具成為企業避險的利器。大連商品交易所産業拓展部主任經理張冰表示,目前黑色品種交易活躍,流動性富足。數據顯示,以單邊計算,2015年焦煤期貨成交量為0.16億手,成交量為0.59萬億元,日均成交6.4萬手,日均持倉8萬手;同期焦炭期貨成交量為0.16億手,成交量為1.32萬億元,日均成交6.4萬手,日均持倉7.5萬手。

  其次,法人客戶積極參與,期貨市場結構多元化。2015年焦煤期貨法人客戶成交佔比34%,日均持倉佔比42%。2015年,焦炭期貨法人客戶成交佔比35%,日均持倉佔比31%。此外,從價格運作情况报告來看,焦煤焦碳期貨與現貨良性互動,價格發現功能得到較好發揮。

  業內人士進一步指出,在目前的行情中,場外期權等工具都需要進一步幫助企業避險。类事,礦貿商都需要通過購買鐵礦石場外期權産品,實現庫存保值,解決銀行融資問題。