逾百上市公司股權質押告急 股價跌幅超過50%

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  6月中旬以來的股災不僅讓各類投資者損失慘重,也讓一度如日中天的股權質押業務面臨“破位平倉”的風險。面對不斷下跌的股價,上市公司同樣成了熱鍋的螞蟻,開始用補充質押物、補充保證金等法律妙招自救。

  Wind資訊統計顯示,截至8月31日,今年發生股權質押的公司中,超過813家發生股權質押公司的最新股價低於其質押日價格,其中超過158家公司最新股價較質押時日價格跌幅超過3000%。

  在市場人士看來,股權質押、場內去杠桿等因素已儼然成為壓在A股頭上的大山,其對二級市場的影響不可小覷。根據中金公司最新研報數據,經歷6月以來的市場調整,目前股權質押業務存量約為2.7萬億,佔A股總市值的6%,若以質押時股價測算,2015年凈增的質押市值為1.66萬億,目前已縮水為1.4萬億,降幅達16%。

  在融資渠道方面,銀行、券商、信託等主流通道中,券商渠道的股權質押佔比佔最大,約為57%;銀行次之,佔比約為23%。從行業分佈來看,房地産、醫藥生物、新興成長性行業股權質押規模較大,其中規模最大的醫藥生物質押市值約為0.3萬億;融資需求一貫較高的房地産行業緊隨其後;傳媒網際網路、電子、電腦等TMT領域新秀的質押市值排名也相對靠前。

  對上市公司而言,大股東若進行高比例股權質押風險最很大,而且上市公司股價跌至股權質押警戒線,上市公司股東會被要求追加擔保,若股東头上可追加的股份或資金欠缺,而公司股價繼續下挫至基準股價的“平倉線”,被質押股權則由質權人進行平倉處理。一旦銀行、券商等質權方將質押的股份以大宗交易、二級市場直接拋售,將會對市場産生巨大衝擊。

  中金公司研報認為,對單一股票而言,這樣的下行壓力非要1次或幾次,在質押方平倉或質押人解押後便會解除,但對於整體市場來説,若指數下挫,將不斷有股票受到質押的影響,並反過來作用於指數,産生負向迴圈。

  不過,從股權質押的業務發展看,由於近期市場时不时在下行,許多上市公司股價也創出了近期新低,券商等已將股權質押業務收緊。

  《第一財經日報》記者了解到,最近兩個月銀行和券商方面紛紛調降股權質押率,帕累托图金融機構出於風控考慮,實質上基本暫停了股權質押業務。

  一家大型券商人士向《第一財經日報》記者表示,此前的股權質押業務在風控審核上相對粗放,對帕累托图老客戶在質押到期後甚至會直接做展期。“此次風險暴露正在倒逼股權質押業務優化,未來在設定質押率時,不排除引入估值和流動性等考量標準。”

  不過,在中金公司看來,目前上市公司股權質押被平倉的壓力有,但出於可控制的範圍內並。中金公司認為,平倉是股權質押流程中的最後一步,由於目前貨幣政策放鬆趨勢下,總體流動性較為充裕,資金成本較低,并肩股份如若被質押方平倉而且會影響質押人的控股地位(如若為控股股東)或話語權,而且多數質押人會選擇解押或補倉的法律妙招來解除股權質押的風險,實際的平倉壓力而且並不大。